Оновлений прогноз зростання ВВП України
Інвесткомпанія Dragon Capital оновила свій макропрогноз на 2025 рік, враховуючи різні сценарії розвитку подій. У базовому сценарії, що передбачає продовження війни, зростання ВВП складе 2,5%, що на 0,5 в.п. нижче попередньої оцінки. У разі досягнення перемир’я найближчими місяцями, прогнозується зростання ВВП у межах 3,5–5,5%, залежно від темпів відбудови та пожвавлення економічної активності.
Ключові ризики для економіки
Аналітики Dragon Capital вказують на ключові ризики для економіки, серед яких нові пошкодження виробничих потужностей, дефіцит кваліфікованої робочої сили, геополітична невизначеність та зміна структури попиту. Водночас підтримкою для зростання залишаються внутрішнє споживання та розвиток військово-промислового комплексу.
Інфляція та курс гривні
За оцінками Dragon Capital, інфляція до кінця 2025 року сповільниться до 8,1% у базовому сценарії і до 9–10% у разі перемир’я. Ціни стримуватимуться слабшанням інфляційного тиску та високою базою порівняння в харчовому сегменті. Прогноз курсу гривні на кінець року покращили до 44 грн/$ (раніше було 45 грн/$), очікуючи високі обсяги зовнішньої підтримки та зниження попиту на валюту. У першому кварталі НБУ навіть дозволив гривні зміцнитися на 1,4%.
Міжнародні вливання та бюджетний дефіцит
Очікувані міжнародні вливання у 2025 році можуть досягти рекордних $58 млрд. Більшу частину з цих коштів, а саме $40 млрд, буде отримано в межах програми G7 ERA, профінансованої доходами від заморожених російських активів. Решта коштів надійде від МВФ, ЄС та інших партнерів. Це дозволить частково перекрити бюджетний дефіцит, який оцінюється у $40 млрд (20% ВВП), а в разі перемир’я може знизитися до $34 млрд.
Прогноз міжнародних резервів
Dragon Capital очікує, що міжнародні резерви НБУ зростуть до $59 млрд у базовому сценарії і до $63–66 млрд у разі досягнення перемир’я. Аналітики прогнозують незначне пом’якшення монетарної політики: облікова ставка знизиться до 13% у базовому сценарії та залишиться дещо вищою – на рівні 14% – у разі активнішої економічної динаміки за умови перемир’я.
Висновки
Dragon Capital зберігає два сценарії прогнозу, враховуючи воєнну невизначеність. Обидва сценарії базуються на відносно стабільній ситуації в енергетиці: завдяки енергетичному перемир’ю дефіцит електроенергії у 2025 році очікується на рівні лише 5% попиту, хоча газ доведеться імпортувати – щонайменше 4,2 млрд кубів. Українська економіка залишається чутливою до глобальних факторів, особливо коливань на сировинних ринках та зміцнення євро. Водночас світові ціни наразі грають на користь Україні: експортні позиції тримаються або дорожчають, а імпортні – зокрема енергоносії – дешевшають. Загалом Dragon Capital очікує, що темпи зростання економіки у 2025 році будуть помірними, а основний тиск на макроекономіку залишиться внутрішнім – через війну, ситуацію на ринку праці та потребу у додатковому фінансуванні оборони. За прогнозом ЄБРР, зростання ВВП України сповільниться до 3,3% у 2025 році, що також свідчить про складну економічну ситуацію.
Згідно з інформацією Forbes, ці прогнози підкреслюють важливість стабільності та підтримки з боку міжнародних партнерів для відновлення економіки України.